红星美羚利润水平大幅增长

时间:2019/04/13    点击量:

  “花落”新三板的乳企不少,但真正能够得到投资机构青睐的并不多,红星美羚则是其中的幸运儿。

  很多企业登陆新三板后,发现股票交易并不活跃、融资能力不高、机构投资兴趣不大,然而,也有的企业在挂牌之后,备受资本市场的青睐,比如影视行业的开心麻花(835099.NEEQ),再比如培训行业的华图教育(830858.NEEQ)。

  实际上,也有不少乳企纷纷“花落”新三板,但真正能够得到投资机构青睐的并不多,红星美羚(833215.NEEQ)则是其中的幸运儿。

  日前,作为中国首家上市羊企,红星美羚终于公开了2016年业绩答卷,实现营业收入约为2.13亿元,同比增幅在6%左右;归属于挂牌公司股东的净利润约为4164万元,和2015年2968万元相比,增幅在40%以上。

  业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君,红星美羚利润水平大幅增长,主要还是产品结构调整的结果,当然,销售规模扩大、营业成本降低也起到了一定作用。

  另外,随着奶粉市场的逐渐回暖,以及二胎政策的放开,红星美羚董事长王宝印预期,2017年度,收入或更加乐观。

  地处陕西省富平县的红星美羚,已经成长数十年,于2015年登陆新三板,成为中国首家上市羊企。

  2016年,红星美羚实现营业收入约为2.13亿元,其中成人系列奶粉贡献1.22亿元,占比在57%左右,其次是婴幼儿系列奶粉贡献8019万元,占比接近38%。

  从收入构成上看,成人系列奶粉已经成为红星美羚业务的“顶梁柱”,2016年销售同比增幅在37%左右。

  关于成人系列奶粉大幅增长,红星美羚方面称,一方面是公司产品结构调整,减少毛利率低的大包原料粉、金猴系列的销售占比。提高毛利率高的终端消费成人系列配方奶粉的占比;

  另一方面是,加大市场投入、增强推广宣传力度,销售费用较上年同期增加24.43%;在全国做了市场布局,使得成人粉销量持续增长。

  另外,在2016年度,在红星美羚业务构成中,增幅排名第二的是婴幼儿系列奶粉,占比接近38%,年度收入达到8000万,同比增幅在10%左右。

  对此,业界人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君,随着二胎政策的放开,以及二胎潮的逐渐显现,或许红星美羚婴幼儿系列销售增长才刚刚释放。“未来几年甚至更多年中,红星美羚旗下婴幼儿奶粉销售将会呈直线上升。”

  2016 年 10 月,奶粉新政正式实施:同一企业申请注册的同年龄段产品配方应当具有明显差异,并有科学依据证实,每个企业不得超过 3个系列 9 种产品的配方。

  上述政策的出台为婴幼儿配方奶粉市场的开拓提供了难得的机遇,投资者不禁要问,这将给羊企带来什么影响呢?

  二是对于没有奶源基地的 OEM 公司,将由于品牌数量的限制,而被洗出市场;

  三是对于有奶源基地,但营销仍具有成长空间的企业,如红星美羚、澳优乳业、陕西金牛等,提供了进一步抢夺市场的机会。

  在政策和市场双重驱动下,自建自控奶源已经成为牛奶产业标配,实际上,奶源基地成就行业地位的牛奶产业竞争格局也将在羊奶行业重演。

  《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君梳理发现,在港上市的澳优乳业(于2011年完成了对荷兰海普诺凯乳业集团(下称“海普诺凯”)51%股份的收购,成为其控股股东。

  2012年11月30日,澳优乳业又与荷兰乳业投资公司(DDI)签订协议,用股份置换的方式拟收购海普诺凯剩余的49%的股份,海普诺凯将成为澳优乳业的全资子公司。至此,澳优乳业也成为中国首家全资收购海外乳业的企业。

  荷兰是世界上最大的牛奶生产国和出口国之一,而海普诺凯拥有115年乳品制造经验,拥有得天独厚的奶源优势。

  借助海普诺凯,澳优乳业隆重推出婴幼儿配方羊奶粉品牌佳贝艾特,2016年,该品牌销售在8亿元左右。

  红星美羚近年来也在奶源核心区即陕西省富平县建立了奶山羊养殖基地,以家庭适度规模与养殖小区的集中饲养方式,实行机械化挤奶、冷链贮运,确保鲜奶的纯真。

  据了解,陕西省富平县是典型的农区畜牧业大县和全国首批奶山羊基地县,为产粮大县,秸秆等饲草资源丰富,是奶山羊养殖繁育的优生区,被国务院命名誉为“奶山羊之乡”。

  富平县奶山羊饲养历史悠久,养殖起始于上世纪 30 年代,早在上世纪 30 年代,秒速牛牛就发展于 70 年代,1990 年育成了关中奶山羊品种。

  发展至2016年,富平县的奶山羊存栏数达到50万只,其中三分之二左右的奶源供应给红星美羚。

  红星美羚乳业地处富平,目前拥有的机械化挤奶站超过了全行业其他企业的总和,迄今已建立起机械化挤奶站点130余座,成为行业内领先完成奶山羊奶源地战略布局的企业。

  “目前,富平县当地奶山羊供应的原料奶能较好的满足公司生产的需要,具备资源成本与质量优势。”红星美羚方面称。

  业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君,我国规模以上羊乳企业如能顺应行业发展趋势,通过横向或纵向业务重组、产业链的持续优化以及新市场、新产品的不断开拓,将有利于巩固行业地位,提升核心竞争力。

  当然,随着更多企业涉足羊奶行业,奶源必将成为各方争夺的焦点,红星美羚以及澳优乳业等如何维持固有优势,备受业界关注。

  红星美羚方面表示,未来,公司还将继续通过加大投资等方式进一步增大自控奶源的比例,使得红星美羚的奶源优势不断提升。同时,通过这种优势与红星美羚乳业先进的生产、加工技术和研发实力相结合,为红星美羚乳业推进产业布局平衡、转型升级、增强发展后劲奠定最雄厚的根基。

  羊奶粉行业发展迅速,市场空间还很大,与牛奶粉行业不同的是,进口品牌还没有占有绝对的市场优势,大部分国内羊奶企业产品与品牌同质化严重,相当长一段时间内还将处于群雄纷争的状态,牛奶粉行业的白热化竞争态势很快就会在羊奶粉行业中再现。

  那么,国产羊奶粉企业除了加强产品质量和研发高端产品外,还需要在市场营销以及品牌建设方面多下功夫。

  目前,红星美羚、关山乳业、陕西金牛等已经做出规划,业绩呈现良好发展势头,全国化步伐加快。

  基于此,飞鹤乳业将关山乳业“收入囊中”,目前,关山乳业正在重新出发;同时,澳优乳业前高管陈远荣斥2亿元全资收购新西兰最大绵羊奶企业蓝河乳业(BlueriverDairy)。

  《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到,截止2016年底,红星美羚股东名单中多了五家机构,“清一色”都是证券公司,即华鑫证券、中泰证券、江海证券、万联证券和五矿证券,而且都是在2016年集中入股,这在新三板挂牌企业之中并不多见。

  对此,一位陕西乳企中层人士指出,首先,目前红星美羚收入规模虽然不是很大,但增长速度很快,而且又是羊奶这个细分领域的“领头羊”,自然受到资本垂青;另外,据《经济观察报》等主流媒体报道,红星美羚正在转板,而且享受政策红利,可能性很大,资本提前布局,也在情理之中。

  在此之前,红星美羚已经完成增发350万股,完成融资3150万元,粗略计算一下,相当于9元/股。

  然而,据上述主流媒体报道,券商们为王宝印规划的企业蓝图则刚大,在A股上市之后,红星美羚用5年左右时间,做到百亿市值。

  当然,王宝印对上述主流媒体表示,他觉得红星美羚5年时间做到50亿市值就满足了!

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